亚洲情色图 中银外洋：行业盈利有望建筑 磷酸铁锂家具升级加快样式分化

发布日期：2025-04-26 01:20    点击次数：121

智通财经APP获悉，中银外洋发布研报称，车储需求苍劲有望带动铁锂材料需求快速增长，磷酸铁锂正极需求增速高于锂电行业全体增速。现时磷酸铁锂行业盈利处于历史底部区间，具备出清条款。老本端碳酸锂等原料价钱趋稳，对磷酸铁锂老本的影响平缓，价钱端新一轮谈价有望不绝落地，换取头部企业产能诓骗率处于高位，重生需求带动下企业盈利有望改善。高压实铁锂和磷酸锰铁锂有望加快企业盈利和市占率分化，头部企业凭借技能和老本上风有望受益。

中银外洋主要不雅点如下：

车储需求苍劲有望带动铁锂材料需求快速增长，磷酸铁锂正极需求增速高于锂电行业全体增速

2025年跟着需求复苏、新车型捏续推出、智能化、网联化以及快充等新技能带来的家具力耕种，换取战略端以旧换新的战略撑捏，国内新能源汽车销量有望再改换高。老本上风有望股东磷酸铁锂在能源电板装机占比进一步耕种，磷酸铁锂正极需求增速快于锂电行业全体增速。2024年环球储能电板商场呈现高速增长态势，中国企业在其中占据主导地位。据GGII统计，2024年中国储能锂电板出货量同比增长超60%，环球商场份额跳跃90%，该行瞻望2025年环球储能需求保捏苍劲增长，带动铁锂需求耕种。

行业全体价钱和盈利有望改善

磷酸铁锂技能道路较多，不同磷酸铁道路老本受中枢原材料价钱波动影响，单通盘线无法长久督察老本上风，上游一体化是企业降本和增厚盈利的迫切格式。磷酸铁锂盈利回落历史底部区间，行业龙头微利、二三线亏空，具备出清条款。老本端碳酸锂等原料价钱趋稳，对磷酸铁锂老本的影响平缓，价钱端新一轮谈价有望不绝落地，换取头部企业产能诓骗率处于高位，企业盈利和事迹有望改善。

铁锂高压密趋势有望加快盈利和市占率分化

2024年储能电芯容量主流瞎想正在由280Ah加快向314Ah演进，大容量储能电芯的快速切换与产能开释成为影响企业出货的迫切成分，带动对高压实密度磷酸铁锂需求耕种。现在高压实密度铁锂因技能壁垒仅有头部企业大致供应，加工费和盈利才智较世俗铁锂具备上风，铁锂高压密趋势有望加快铁锂企业盈利和市占率分化。

磷酸锰铁锂浸透率有望耕种

磷酸铁锂和磷酸锰铁锂在性能上有一定的相通性，但在能量密度、轮回次数以及度电老本上互有优劣。磷酸锰铁锂具备高能量密度，高安全、低老本等上风，在存量替代需求以及卑劣互异化竞争下，传统磷酸铁锂将通过高压密家具督察竞争力，磷酸锰铁锂则依赖技能迭代掀开高端商场，将来浸透率有望耕种。

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评级濒临的主要风险

新能源汽车产业战略不达预期;新能源汽车家具力不达预期;产业链需求不达预期;产业链价钱竞争超预期;外洋交易摩擦风险;技能迭代风险。

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